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PANews 深度研究
Hi.Bi 汇总 PANews 的深度研究。
PANews · 1422 篇内容
TACO已过时，华尔街正疯狂押注NACHO
作者：律动 在华尔街，「TACO 交易」过时了，现在大家开始讨论一种新的交易模式——「NACHO」。 自 2 月 28 日美以空袭伊朗以来，霍尔木兹海峡至今没有重开。现在，油价较战前已涨超 50%，美联储 2026 年降息预期从战前 2 次被压到当前的 0 次。但同一时间，标普 500 却创下历史新高，连涨 6 周，是 2024 年以来最长的连胜纪录。 华尔街给这个看似矛盾的市场状态取了一个名字，
调研 81,000 名 Claude 用户：20% 的受访者都在担心失业
作者：TinTinLand 为什么那些从 AI 中获益最多的人，反而是最担心失业的人？ 4 月 22 日，Anthropic 发布了一份覆盖 81,000 名 Claude 真实用户的调查报告——《81,000 人告诉我们的：AI 经济学的真实影响》（What 81,000 people told us about the economics of AI），试图揭开了普通人在 AI 浪潮下真实的处
你的 AI 可能拥有 “情绪大脑”，揭秘 Claude 内部隐藏的 171 种情感向量
👀 当 AI 智能模型每天处理成百上千的信息数据，并为你带来生产力提升和问题快速解决利好的同时，你有没有想过 AI 可能也有陷入棘手思考模式的无措、困顿与挫败？ 📝 面对暂时无法给出答案的境况下，AI 也许会为了破解“死循环”的难题而出现言语僵硬，也可能为了完成既定目标而驱动模型的自我偏好，自发决定在输出时的行为表现，即便这可能并非人类的初始预期。 这种听来魔幻又抽象的 AI 情绪机制并非空穴
AMD大涨6800亿元后，中国产业链谁是受益者，谁被边缘化？
作者：路春锋，凤凰网科技《风眼观察》 编辑：董雨晴 摘要：一份财报，引爆的不只是AMD的股价，也重新划清了全球产业链的“站队线”。当AI算力成为最昂贵、最确定的增长引擎，中国供应链中，有人正在被动“分蛋糕”，也有人开始被边缘化。问题不在于行情有没有，而在于——你站不站在算力这条链上。 AMD终于站到了历史舞台中央 5月5日美股盘后，半导体公司AMD交出了2026财年一季度的成绩单，这份财报直接点燃
当技术不再是壁垒，AI领域的终极护城河只剩下一件事
作者：Jaya Gupta，Foundation Capital合伙人 编译：Yuliya，PANews 编者按：在AI技术日新月异的今天，产品界限正在模糊，技术优势可能在几个月内荡然无存。当一切变得容易复制时，企业真正的护城河究竟是什么？本文深入探讨了这一核心议题，下面为文章原文： 对所有人来说，AI领域的一切都在走向融合，这已经是一个不争的事实。那些我曾经认为八竿子打不着的公司，如今却成了竞争
卧底加密圈8年，换了5份工作：我眼中的革命与骗局
作者：Connor Dempsey 编译：佳欢，ChainCatcher 加密革命确实发生了。只是和当初预期的完全不一样。 2017 年我刚入圈时,行业的共识是:这项技术将改变一切。 政府发行的法币会被去中心化货币取代。区块链会消灭横在每笔交易中间的寻租中介。权力会从企业转移到用户手里。 这些几乎都没发生。但另一些事情发生了。 到现在,我已经在四家加密公司待了八年:@circle、@Messari
AI中转站：便宜背后藏玄机，该如何筛选避免踩坑？
作者：Omnitools AI中转站正在从小圈子工具变成更广泛的模型入口。对很多用户来说，它的吸引力很直接：价格更低、模型更多、接口统一，还能接入Claude Code、Codex、Cursor等开发工具。 但中转站的问题也正在这里。用户以为自己只是换了一个更便宜的API地址，实际交出去的可能是提示词、代码、业务文档、客户资料、调用日志，甚至整个项目的开发上下文。 Omnitools认为，讨论AI
PA日报 | TeraWulf、特朗普媒体Q1均亏损超4亿美元；莫斯科交易所将推出Solana、Ripple和Tron期货交易
今日要闻提示： Coinbase、Kraken与Gemini游说美国参议院放宽小市值代币监管条款 TeraWulf一季度净亏损4.27亿美元，AI计算营收超比特币挖矿 美银大幅修正预期：美联储不太可能在2027年前降息 DeepSeek据称拟融资超 500亿元，推进商业化创收布局 Arthur Hayes：99%的山寨币终将归零，但这是市场正常清理 Coinbase Q1增持1103枚比特币，总持
重估美光MU：内存超级周期，如何颠覆华尔街传统估值逻辑
作者：戈多Godot HBM 周期下的存储寡头红利与经营杠杆爆发 把美光当作一家存储公司是估值上的最大误区。 当下市场对美光（Micron）的认知仍停留在传统周期股框架，严重低估了这一轮 AI 驱动周期与历史周期的本质区别。 本文将从行业物理结构、寡头竞争纪律和定价机制三个维度，拆解美光的盈利重估逻辑。 DRAM 与 NAND 的本质区别：资本支出效率决定护城河深度 把美光当作一家存储公司是估值上
ZachXBT ，真侦探还是伪君子？
最近，素有链上加密侦探之称的 ZachXBT，现在似乎正站在散户与社区的对立面。 前不久曾在 RaveDAO 项目代币 RAVE 短时暴涨时，公开指出，RAVE 相关地址存在代币高度集中、多家 CEX 资金流转、团队关联钱包参与交易等情况，并开出 1 万美元赏金，后续社区将赏金额度提高至 2.5 万美元，用于征集相关内部材料。 此举导致市场恐慌，RAVE 暴跌超 90% 以上，很多持有者因此大幅亏
年报季中的真实中国
作者：大卫翁， 起朱楼宴宾客 在刚刚过去的这个年报季，家电企业是在诸多行业中为数不多敢于细致描绘出中国企业当下面对的经营状况的： “2025年美国对中国出口的家电产品施以大额关税，中国出口美国的高端家电需要重新配置供应链，区域保护主义和非贸易壁垒叠加，中国企业出海面临的经营环境相比过往更加复杂；俄乌战争还在继续，红海再叠加危机。”——海尔智家年报 “2025年的暴风雨比想象中更猛烈，关税的不断变化
迈阿密共识大会：加密行业最有话语权的几个男人，亲手撕掉了对方的剧本
作者：深潮 TechFlow 导语：当 Hayes 谈"逃离监管"，Saylor 说"可能卖币"，CZ 表态"要回美国"，这届 Consensus 的精彩之处，在于矛盾本身。 5 月 5 日到 7 日，Consensus 2026 在迈阿密海滩举行。 两万人，两百多场议程，六个主舞台，摩根士丹利和摩根大通第一次以赞助商身份出现，机构观众占比从去年的不到二十涨到三十五，背后是大约十万亿美元的 AUM
万字长文：传统艺术正在老去，NFT正成为新一代收藏家的文艺复兴
作者：vangoya, NFT 分析师 编译：Felix, PANews 加密领域的大多数人认为 NFT 已经过时了。 在艺术界，大多数人认为 NFT 是一场骗局，只是在销声匿迹前短暂地愚弄了一些好莱坞名流和新加坡的加密创始人。 此外还有第三个群体，也是声音最大的那一群，其四年来一直在重复同样的三句话： “那不过是一张 JPEG 图片。” “我右键点击就能保存你价值百万美元的猴子。” “NFT 就
160份UFO档案公开后，预测市场只给外星人存在概率定价20%？
作者 ：Asher，Odaily 星球日报 昨晚，美国国防部正式上线 UFO 档案公开网站，并发布首批与 UAP、不明飞行物及疑似地外生命相关的政府文件。根据公开报道，此次首批释放的文件约 160 多份，内容包括视频、照片、任务记录、目击报告、通信记录和历史档案，涉及 NASA、FBI、国防部等多个美国联邦机构。 这批文件并不只是抽象的政府报告，而是包含了大量具体影像和历史记录。其中，阿波罗任务飞
a16z 建言 CFTC：监管破局正当时，预测市场蓄势待发
今年早些时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一份关于预测市场的《拟议规则制定预告》(ANPRM)。这是其主席塞利格（Selig）推动衍生品市场负责任创新的重要举措之一。 尽管 CFTC 监管此类市场已逾二十年，但此次预告信号明确：官方正致力于重新构建并完善预测市场的监管框架。 这一举措恰逢关键时刻。预测市场正经历前所未有的增长：从去年 9 月到今年 3 月，预测市场平台 Kalshi 的
a16z 设立 22 亿美元基金：加密黄金时代才刚刚开始？
加密行业的每一轮周期都有相似的模式：投机浪潮涌入，资本和注意力蜂拥而至。 在此过程中，确实有不少资金被浪费掉，但与此同时，一批原本缺乏商业理由的基础设施，也借着这股东风被建造了出来。 当市场情绪从狂热退潮，真正的建设者才会显露身形。而现在，我们再次站在了这样一个 “安静的时刻”。 近期，a16z Crypto 宣布设立规模达 22 亿美元的第五期基金（Fund 5），其核心逻辑非常明确：信号往往诞
Hyperliquid 的下一块拼图：HIP-4 把对冲变成流动性引擎
作者：佐爷Web3 借 Outcomes 点火 历史不会重复，但会压着相同的韵脚。 2022 年，主流媒体狂写高杠杆害人害己的小作文，SEC 率先对币安、FTX 等 CEXs 打响监管之战，这里面的故事都是真的，合约确实一将功成万骨枯，但美国不是要消灭杠杆，而是要参与分成。 2026 年，WSJ 和彭博再次将矛头指向「预测市场」，Polymarket 的群体智慧似乎并不奏效，3% 交易员猜中了大部
Hook 叙事再造暴富机会，如何抓住下一个？
作者：Jaleel加六、Cookie 如果你在的群里还没有人讨论$SATO、$uPEG 和 Slonks，那你可能需要换些群了。（相关阅读：Slonks：一个会主动消失的 NFT 项目） Slonks 上线时的 Mint 价不到 0.004 ETH，折合人民币不到 70 块，6 天后地板价涨至 0.123 ETH，涨幅 60 倍。uPEG 单价 982 美元，从 0 到 3444 万美元市值用了两
交易所无限印钞的秘密：从加密现货、合约、期权到Polymarket的订单簿撮合引擎注解
作者：danny 打开 Binance 现货和永续，订单簿几乎一模一样。但在"卖出"的瞬间，背后是两个根本不同的状态机。为什么 perp 要维护两套价格？为什么 Iron Condor 必须四条腿一起成交？为什么 Polymarket 的手续费在 p=0.5 时最贵？为什么 Uniswap 的 LP 永远跑输持有？这些问题表面在问机制，本质在问同一件事——撮合引擎从来不是独立的工程模块，它是被它服
银行业破壁时刻：从Michael Saylor的预言看全球化比特币采用的结构性重塑
作者：Max.S MicroStrategy创始人Michael Saylor在近期的访谈中抛出了一个极具前瞻性的论断：大型传统银行很快就会密集发布关于比特币及加密货币的采用公告。在加密市场，Saylor一向以“比特币最大主义者”的布道者形象示人，但此次的表态绝非情绪化的市场喊话，而是对底层金融管道正在发生的结构性重塑的精准洞察。 长久以来，加密货币市场与传统银行业之间横亘着一道由合规、信任和技术