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PANews 深度研究
Hi.Bi 汇总 PANews 的深度研究。
PANews · 1422 篇内容
高盛最新商品方法论：投资组合经理商品入门指南
作者：见微知著杂谈 目录 一、价格形成的双锚机制 二、期限结构不会说谎 三、库存的桎梏：跨商品波动率分层 四、市场参与者的功能分工 五、展期收益的量化逻辑 六、通胀对冲的三分法框架 七、大宗商品的组合配置考量 八、核心方法论总结 九、《投资组合经理商品入门指南》 一、价格形成的双锚机制 大宗商品价格同时服务于两个时间维度，这是理解整个体系的起点。 长期锚由边际生产成本决定，即最后一个被市场所需的最
美股日日新高，你开始怕了？
撰文：DaiDai，麦通 MSX 美股还在创新高，这件事没有争议。 美东 5 月 11 日收盘，标普 500 涨 0.2%，收在 7,412.84；纳指涨 0.1%，收在 26,274.13，继续刷新收盘历史新高。 但强，不等于好做。 现在的问题不是指数涨没涨，而是谁在涨——真正把指数继续往上推的，还是那几条老主线，即 AI、芯片、半导体、数据中心，譬如 5 月 11 日： 费城半导体指数涨 2.
Cerebras IPO：488 亿美元估值，“英伟达挑战者”是泡沫还是新王？
撰文：小黑，深潮 TechFlow 5 月 13 日定价，5月 14 日开盘交易，纳斯达克代码 CBRS。 这是 2026 年迄今全球最大的一笔 IPO。承销团是摩根士丹利、花旗、巴克莱、瑞银，这种阵容在路演阶段拿到 20 倍的超额认购，把发行价从最初的 115-125 美元一路抬到 150-160 美元，预计募资 48 亿美元，对应估值 488 亿美元。 仅仅三个月前，Cerebras 的二级估
Galaxy Digital与SharpLink的1.25亿美元DeFi基金背后：机构资本为何重新拥抱DeFi？
作者：137Labs 一、一次看似普通的基金合作，为何引发整个加密市场关注？ 2026 年 5 月，Galaxy Digital 与 SharpLink 宣布成立一只规模达到 1.25 亿美元的机构级链上收益基金（Institutional Onchain Yield Fund）。消息公布后，这笔资金规模虽然远远称不上加密行业历史级别的大基金，但它在市场中的讨论热度，却明显超过了很多规模更大的融资
Gradients：Bittensor生态的去中心化AI训练基础设施
CoinW研究院 摘要 Gradients 是构建在 Bittensor 上的去中心化 AI 训练子网（SN56），其核心在于通过“任务发布、矿工竞争、验证筛选”等机制，将模型训练从复杂的技术流程转化为由市场驱动的网络协作过程。在架构上，它结合 AutoML 与分布式算力，形成一个以激励机制为核心的训练市场，不仅降低了 AI 使用门槛，也提升了算力利用效率。从生态与数据表现来看，Gradients
对话Liberman兄弟：AI的宿命与历史镜像，距离人类退场还有多久？
来源：The Peter McCormack Show AI与人类自由 Peter： 早上好，两位。 两人： 早上好。 Peter： 非常期待这次对话，我们筹备了一段时间了。我一直在大量思考AI，也在大量使用AI，我试图理解它对我们所生活的星球的未来意味着什么，尤其是我孩子们成长的世界。如果AI成为一切事物的基础设施，或者说成为部分基础设施——电力、电网、互联网、金钱——当我们无法脱离它而生存时，
Arthur Hayes最新长文：别管战争与通胀，AI泡沫就是最大的机会
原文作者：Arthur Hayes，BitMEX 联创 原文编译：BitpushNews 编者按：在 Arthur Hayes 最新发布的文章「The Butterfly Touch」中，预计美元和人民币流动性将持续上升，而比特币和加密货币将从中受益。 AI 乐观主义 支持 AI 模型训练和推理的资本支出（CAPEX）在人类文明史上是前所未有的。许多人认为，这种对智能的投资为人类创造的价值将不同于
Targon：Bittensor生态的去中心化机密计算
CoinW研究院 摘要 Targon（子网编号：SN4）是构建在 Bittensor 生态系统之上的去中心化机密云基础设施 。其核心在于通过“可信执行环境（TEE）、确定性密码学验证与动态博弈代币经济学”等机制，将企业级高性能 AI 算力与专有模型推理从传统云巨头的垄断中解放出来，转化为由自由市场驱动的稀缺“数字商品” 。在架构上，Targon 结合了全栈式安全防御（包括硬件隔离、受保护总线、定制
Chutes ：重构Web3与AI推理的去中心化Serverless基础设施
CoinW研究院 1.核心摘要 Chutes (SN64) 是构建在 Bittensor 网络上的去中心化 Serverless AI 计算平台。在 Web3 的 AI 算力赛道中，其核心定位类似于“网约车平台”与模型 PaaS（平台即服务）。该平台通过整合全球分散的闲置 GPU 算力并结合先进的容器化编排技术，为开发者提供开箱即用、按需付费的 AI 推理 API。在底层架构上，Chutes 采用
50倍存储后，孙宇晨永远在看下一个十年
作者：林晚晚，律动 中国大多数人认识孙宇晨，是从他那些奇葩故事开始的。 3000 万请巴菲特吃饭，临到饭点用一颗肾结石放了鸽子；620 万美元拍下一根胶带香蕉，发布会上当着所有人吃掉；砸 7500 万美元当上特朗普家族加密项目的最大金主，坐进白宫晚宴的座位；35 岁那年飞过卡门线，自封最年轻的华人商业宇航员。 负面更是不少，2023 年被 SEC 起诉操纵市场，指控包括超过 60 万笔对敲交易拉抬
PA日报 | 美国参议院公布CLARITY法案最新文本；Upbit上线VVV代币
今日要闻提示： 美国参议院银行委员会公布CLARITY法案最新文本 不丹再次转移100枚BTC，自年初已累计出售2.3亿美元的BTC Upbit将在韩元、BTC、USDT市场上线VVV代币 Upbit被曝疑似存在内幕钱包，两次精准狙击上币公告获利 Arthur Hayes：比特币牛市早已于2月底启动，若突破9万美元涨势将加速 Circle在其新公链Arc的原生代币预售中融资2.22亿美元，估值约3
Circle 发布 Arc Network 白皮书，新经济机制能否推动其成为机构级稳定币支付的 “清算协调层”？
如何轻松掌握 Web3 行业正在发生的市场热点、技术动向、生态进展、治理态势…？ 外捕研究（Web3Caff Research）推出的「市场脉搏分析」栏目将深入一线探寻并筛选当前发生的热点事件，并进行价值解读、点评与原理分析。透过现象看本质，即刻跟随我们快速捕获 Web3 一线市场风向。 作者：ShirleyLi，外捕研究（Web3Caff Research）研究员 封面：Typography b
对话Vitalik、肖风、AyaMiyaguchi与Joseph Chalom：从“减法原则”到智能体经济
对话 Vitalik、肖风、Aya Miyaguchi 与 Joseph Chalom：从“减法原则”到智能体经济｜以太坊应用峰会观点精选 4 月 22 日，由以太坊应用联盟（Ethereum Applications Guild，EAG）主办的「以太坊应用峰会」于香港 Web3 嘉年华主舞台举行。来自以太坊生态不同层级的建设者、研究者与应用推动者齐聚一堂，围绕“以太坊下一阶段应该构建什么”展开讨
一季度财报后股价大涨，Circle欲摘掉利率股标签
作者：Nancy，PANews 5月11日晚，一份中规中矩的财报却被Circle讲了一个令市场兴奋的未来故事。 Circle财报发布前夜，投资者心情颇为忐忑。一边是CLARITY法案即将闯关参议院，稳定币生息受限条款可能冲击Circle的商业模式，另一边是美联储主席换届在即，降息预期提升，稳定币的高利率红利期或将逐步结束。 但凭借AI代理经济和ARC稳定币公链的重磅叙事，Circle让市场关注点迅
当grant花光之后，以太坊开发者工具怎么办？
2 月 27 日，Ethereum Foundation 资金协调团队成员 Raul Romanutti 发表了一篇文章，标题是《一切安好，直到 grant 烧完》（This Is Fine (Until the Grant Runs Out)）。文章介绍了 Project Odin —— 一个面向少数、战略性、曾获得 EF 大额资助的团队的结构化可持续性支持计划。 只看信息点，Odin 容易被归
Base生态新晋黑马：Dolphin网络$POD单月飙升14倍的背后逻辑
作者：Dolphin 编译：Yuliya，PANews 编者按：近期，Base生态的AI主线叙事迎来了爆发式增长，其中以隐私优先的生成式AI平台Venice（$VVV）及其生态项目最为瞩目。（相关阅读：半年涨9倍的“VVV”概念，Base生态的AI新主线）作为Venice核心默认模型的联合开发者，Dolphin网络及其代币$POD在5月份表现惊人，市值从1220万美元一路飙升至1.92亿美元，涨幅
Ourbit SuperCEX 两周年庆｜「Trade Everything」时代正式启航
成立两年，Ourbit 完成了从一家 Memecoin 切入的新兴交易所，到全球 Top 30 SuperCEX 的身位转换。 在 CEX 行业整体进入存量竞争、头部格局愈发固化的当下，Ourbit 的两年增长曲线提供了一个值得被记录的样本。在两周年节点，这家定位 "SuperCEX" 的交易所同时勾勒出了下一阶段的清晰路径——以「Trade Everything」为核心,把交易标的从加密资产延伸
Circle Q1业绩平平背后：利息收入遇瓶颈，Arc与 AI支付补位
作者：SoSoValue Circle 在 5 月 11 日发布 2026 年第一季度财报。整体来看，这份财报不差，但也谈不上强。 Q1 Circle 总营收为 6.94 亿美元，同比增长 20%，低于市场一致预期的 7.2 亿美元；经调整 EBITDA 为 1.51 亿美元，同比增长 24%，环比下降 10%；GAAP 净利润为 5,500 万美元，同比下降 15%，环比下降 59%；EPS 为
市场脉搏分析：Solana 基金会与 Google 合作推出 Pay.sh，能否打通智能体经济中 Web2 与 Web3 的支付链路？
作者：Hendrix，外捕研究（Web3Caff Research）研究员 封面：Typography by 外捕研究（Web3Caff Research） 字数：全文共计 3100+ 字 随着 AI 智能体能力不断增强并覆盖越来越多的端到端任务，面向智能体构建支付系统变成了传统商家、服务提供商必须进行的改变，但现有的方案都有各自的局限：传统支付系统，如信用卡、第三方支付平台等原本是面向真实人类用
从子网竞争到网络效应：Bittensor（TAO）会成为AI的BTC吗？
CoinW 研究院 摘要 Bittensor致力于构建一个去中心化的机器学习网络，通过代币激励将算力、模型与数据贡献者整合为“点对点智能市场”，以解决传统AI领域中算力与数据高度集中、创新受限的问题。其核心机制包括子网（Subnets）架构、Yuma Consensus 贡献评估体系以及 dTAO 驱动的市场化激励模型，使AI生产与价值分配能够在链上实现动态匹配与持续优化。 当前，Bittenso