In-Depth Research
PANews 深度研究
Hi.Bi 汇总 PANews 的深度研究。
PANews · 1422 篇内容
CME将开启全天候交易，加密衍生品的红利是否进入尾声？
CoinW研究院 近期，加密衍生品市场将迎来一项具有结构性意义的事件。CME Group旗下的加密货币期货与期权将自5月29日起，进入24小时、每周7天的连续交易模式。这意味着传统金融体系中规模最大、监管最严格的衍生品交易所之一，将与加密原生市场在交易时间维度上基本对齐。 过去，加密市场对CME的认知大致集中在两个层面。一是其Bitcoin期货合约长期被视为机构资金进入加密市场最受认可的合规通道；
Circle未来战略全解析：Arc、CPN与AI支付版图
本报告由 Tiger Research 撰写。Circle 发布了2026年第一季度财报。USDC 的准备金利息收入仍占总营收的90%以上。为打破这一高度集中的结构，Circle 正在推进包括 Ark 网络在内的多项举措。下一阶段将走向何方？ 摘要 以2026年Q1业绩为拐点，Circle 正在加速推进范式转型——从单纯的稳定币发行商，蜕变为数字资产行业的综合基础设施运营商。其前瞻性商业战略围绕三
宇树科技IPO上会在即：机器人赛道，正在迎来自己的“AI时刻”吗？
作者：137Labs 宇树科技宣布，其科创板 IPO 将于 6 月 1 日上会，这一消息也把机器人赛道重新推回市场聚光灯下。相比展开过多技术科普，当前更值得投资者关注的是三个问题：谁是市场认可的龙头，哪些上市公司已经被资金交易，后续行情可能沿哪些产业链继续扩散。 本文将以宇树科技 IPO 为切入口，围绕近期机器人产业催化、美股与 A 股核心标的表现、市场认可的龙头逻辑、A 股供应链弹性方向以及后续
散户“带头大哥”Serenity vs 新晋股神Leopold：两大顶级猎手如何掘金AI“物理极限”？
作者：Jae，PANews 过去两年，曾经最简单、最暴利的初代多头逻辑是买入英伟达，但这套策略正在失效。当所有人都知道H100供不应求，每一份财报都像复制粘贴一般超预期时，Alpha就消失了。 真正的聪明钱开始穿透软件层与PPT叙事，重新审视AI运转背后的物理根基。今年，两个风格迥异的人，成了AI投资领域最受瞩目的新风向标。 一位隐藏在X平台女性动漫头像背后的的匿名交易者，他自称拒绝过英伟达Off
华尔街接管比特币和稳定币，但散户真正的赚钱机会在哪？
作者：stacy_muur 编译：白话区块链 这是目前关于加密货币正在流传的一个故事，而且几乎每个分析师的说法都如出一辙：华尔街正在接管，ETF和稳定币正将资金吸引到传统金融中，而买任何山寨币都能获得10-100倍回报的“轻而易举赚钱”时代已经在结构上终结了。 但这个故事只捕捉到了实际发生情况的一半。 比特币和稳定币确实正在变成华尔街的产品，但其余的加密货币并没有随之被吞噬。其中有一些纯粹是在自我
史上最大IPO来临：SpaceX还没敲钟，华尔街却已经输给了它
2026 年 5 月，一家叫 Cerebras 的 AI 芯片公司正式登陆纳斯达克。 开盘那一刻，传统盘前平台 Forge Global 给出的参考价与最终开盘价相差 208%；另一家盘前平台 Hiive 的偏差也高达 56%。 而在另一个市场——Hyperliquid 链上，提前数日上线的 Cerebras 永续合约，最终与开盘价的误差只有 3%。 没有交易所牌照，没有做市商资质，没有华尔街的任
Sam Altman 的“水电论”为何引爆版权争议
本周，OpenAI首席执行官Sam Altman在贝莱德美国基础设施峰会上抛出一个类比：“我们看到的未来，是智能将像电力或水一样成为公用事业，人们按量向我们购买。” 这句话本身不是新概念。“AI即公用事业”的说法至少可以追溯到十年前。但这一次，Altman的表述有了明确的主体和方向：“按量向我们购买”。具体来说，就是按token计费，向OpenAI购买智能。 话音刚落，Reddit、X等平台上的批
从ZEC暴涨到Vitalik力挺，隐私叙事会重新崛起吗？
作者：Changan I Biteye内容团队 ZEC 的一波强势拉升，将沉寂已久的隐私板块重新拉回了市场中心。 价格上涨之外，更重要的是，它重新点燃了市场对隐私叙事的讨论：在链上数据越来越透明、交易行为越来越容易被追踪的今天，隐私到底还是不是一个小众需求？ 过去，隐私经常被理解成少数用户的匿名需求。但当越来越多资金、交易和策略都搬到链上，隐私开始变成一个更现实的问题：如果所有行为都被看见，链上金
当加密浪潮涌向“千岛之国”：印度尼西亚加密税制与监管基础研究
引言 作为世界上最大的群岛国家，印度尼西亚由超过17,500个横跨太平洋与印度洋的岛屿组成，素有“千岛之国”的美称。在加密货币市场中，印度尼西亚占据重要地位。在Chainalysis 2025年全球加密采用指数中，印度尼西亚排名全球第7位，其在DeFi活动、中心化服务使用和机构交易等维度亦均进入前列。在这一背景下，印尼近年来对加密资产的监管与税务处理持续进行调整。根据印度尼西亚新颁布的2025年第
PA日报 | OpenRouter完成1.13亿美元B轮融资；BitMine上周增持11.19万枚ETH
今日要闻提示： 最高法：将深入研究虚拟货币等新型案件裁判规则 特朗普：维持CFTC对预测市场专属管辖权“至关重要” 白俄罗斯将加密货币纳入非交割场外金融工具的合格基础资产清单 香港地区部分银行开立投资账户昨起需签署声明，确认资金来源 比特币现货ETF昨日总净流出3.34亿美元，持续7日净流出 AI模型聚合平台OpenRouter完成1.13亿美元B轮融资，CapitalG领投 a16z crypt
Bankless创始人自述：我为什么卖掉了我的ETH？
作者：David Hoffman 编译：佳欢，ChainCatcher 如果你错过了上周的新闻，我卖掉了我的 ETH。 对于一个围绕以太坊建立职业生涯、社区、身份和商业版图的人来说，做出这个决定绝非易事。 决定出售的原因，需要一个比 Twitter 上零散推文更透彻的解释。 「ETH 是金钱」的论点并没有失败……它只是已经兑现了。以太坊得到了它应得的 ETH 价格，而且我认为 ETH 作为一种资产
当合约变成Memecoin：alt.fun、HyperEVM与HYPE暴涨螺旋
撰文：Emily，Bitget Wallet 研究员 当市场还在为加密叙事的枯竭而焦虑时，HYPE 却以 64.5 美元突破历史前高，点燃了久违的链上情绪。 如果你对这轮暴涨的认知依然停留在常规的「回购销毁」或「节点质押赚取基础收益」上，那无疑低估了这台金融机器的真正威力。HYPE 的终极价值并不在于简单的治理，而是将「资本效率」放大到极致。在整个 Hyperliquid 庞大的生态运转中，大户和
前高盛CEO访谈：危机、领导力、AI与年轻人的建议
来源：a16z 整理：Felix, PANews a16z 合伙人 David Haber 与前高盛首席执行官 Lloyd Blankfein 就领导力、风险以及如何应对极端不确定时期展开对话。Lloyd Blankfein 凭借其带领高盛度过金融危机的经验，分享了企业如何构建韧性、在压力下做出决策以及在规模扩张的同时维护企业文化。PANews 就对话精华进行了整理。 主持人：你关于白宫记者晚宴的
交易时刻：存储又涨疯，BTC依旧死守7.5万，市场预期回补7.9万CME缺口后再下跌
每日行情重点数据回顾和趋势分析，由PANews出品。 宏观市场 科技股的强劲表现继续主导华尔街，标普500指数上涨0.61%至7519.12点，纳斯达克综合指数大涨1.19%报26656.18点，双双创下历史新高；道琼斯工业平均指数则微跌0.23%报50461.68点。 日韩股市也持续刷新历史纪录，韩国KOSPI指数盘中一度飙升5%触发熔断机制，单月市值暴增2200亿美元；日经225指数大涨超2%
邵诗巍律师 | 非法买卖外汇被抓后，流水都会算犯罪金额吗？换汇金额、获利金额如何扣减
买卖外汇类非法经营罪如何量刑，一个很重要的衡量尺度是看案件的换汇金额和获利金额。 但从办案实务来看，无论是传统的地下钱庄对敲换汇、换汇黄牛个人结售、POS 机境外刷卡套现，还是近年来以 USDT 为媒介的虚拟货币 OTC 换汇、嵌套在跨境支付通道里的资金过桥，每一笔被指控为非法买卖外汇的款项，都需要侦查机关以完整的证据链来证明其资金性质。 证据未能闭环的部分，本就不应被纳入犯罪数额。 那么，如何从
小米 MiMo 降价 99%，国产大模型价格战打到什么阶段了
5月27日，小米宣布MiMo-V2.5 Pro API永久降价，最高降幅99%，定价直接对标DeepSeek V4 Pro。几乎是同一时间，智谱在2026年Q1完成了累计83%的涨价，CEO公开表态“涨价后仍供不应求，调用量增长400%”。一边是接近底价的策略，另一边是逆势涨价还能翻倍增长。这背后是两种截然不同的定价逻辑。国产大模型 API 的定价已经从“按能力定价”转向“按竞争定价”，这一轮集中
2026世界杯终极观赛手册：赛程、看球、加密投资全攻略
概述 2026年FIFA世界杯将于6月11日至7月19日在美国、加拿大和墨西哥三国联合举办。这届世界杯是历史上规模最大的一届：48支球队、104场比赛、16座城市、39天赛程——几乎每一项数据都刷新了纪录。 对于普通球迷而言，这意味着比以往任何一届都更多的精彩比赛可以追；对于加密货币领域的参与者而言，这届世界杯同样是过去四年中最值得关注的体育叙事催化剂之一——球迷代币、预测市场、链上投注平台正在以
原油价格何去何从？伊朗冲突阴影下的能源市场全解析
概述 2026年2月28日，美以联合军事行动正式打响，全球能源市场随即陷入自1973年石油危机以来最严重的供应冲击。霍尔木兹海峡——每天承载全球约20%原油和液化天然气运输的关键航道——几乎陷入停摆。布伦特原油在冲突爆发后数周内从每桶不足80美元猛涨至138美元的峰值，随后在和谈预期下逐步回落，但截至2026年5月26日，价格仍在每桶97至105美元区间高位震荡。 这场地缘风暴的影响，早已远超中东
2年225倍收益？揭秘神秘研究员Serenity的AI“卡脖子”投资术
作者：BruceBlue ，前Bing Ventures GP 神秘研究员Serenity是如何在2年间赚到225+收益？ 用供应链瓶颈理论（Checkpoint Theory）找出AI时代不可替代的物理开关。 用自下而上的供应链逆向工程思维（Bottom-Up）找出卡脖子的环节（Choke Points）。 在做任何投资假设之前，会和各种AI模型进行激烈的辩论，找出潜在的漏洞和限制，堪比一场顶级
GEL₮ 是什么？Tether 与格鲁吉亚拉里稳定币解析
Tether 与格鲁吉亚政府宣布计划推出GEL₮，这是一种代表格鲁吉亚拉里的稳定币。根据 Tether 的说法，该项目旨在通过专门设计的稳定币监管框架，将格鲁吉亚国家货币接入数字资产基础设施。 GEL₮ 并不是像 USDT 那样的美元稳定币。它计划代表的是格鲁吉亚拉里，也就是格鲁吉亚的官方货币。这使它成为一个值得关注的新趋势：政府与私人稳定币发行方正在探索如何让国家货币通过区块链支付和结算系统流通